Allegro roste rychleji, než kdo čekal, a zvedá celoroční prognózy. Výhled překvapil i analytiky

Polský e-commerce gigant po silném druhém čtvrtletí 2026 posouvá celoroční cíle růstu GMV z 10–12 % na 13–15 % a zvedá i výhled tržeb a zisku.

Zdroj fotografie: Ralf Lotys / Creative Commons / CC BY-SA

Když Allegro 17. září zveřejnilo výsledky za druhé čtvrtletí, čísla mluvila jasně: skupinový objem prodaného zboží (GMV) stoupl meziročně o 14,4 %, polský domácí trh přidal 12 % a mezinárodní segment (Česko, Slovensko, Maďarsko) vyletěl o 82,4 %. Jenže to nebyl jen dobrý kvartál. Prvních deset týdnů třetího čtvrtletí tempo ještě zrychlilo na 17–18 % za celou skupinu a zhruba 100 % v zahraničí. Firma proto udělala něco, co analytici v tomto rozsahu nečekali: zvedla celoroční prognózy hned ve třech klíčových metrikách. Podle agentury Reuters akcie v reakci vyskočily o více než 8 % na téměř pětileté maximum. A Morgan Stanley už po červencových předběžných číslech konstatovala, že skupinové GMV bylo zhruba 3 % nad tržním konsensem, což naznačuje, že pozitivní překvapení se rodilo postupně, nikoli ze dne na den.

Nová čísla versus starý výhled: kde přesně Allegro přidalo

Srovnání staré a nové guidance ukazuje, že nejde o kosmetickou úpravu. Allegro posunulo pásma nahoru ve všech třech sledovaných ukazatelích:

Ukazatel	Květnový výhled 2026	Nový výhled (září 2026)	Posun
Růst GMV skupiny	+10–12 %	+13–15 %	+3 p. b. na obou koncích
Růst upraveného EBITDA	+9–13 %	+13–17 %	+4 p. b. na obou koncích
Růst tržeb	+12–15 %	+14–16 %	+2 p. b. dole, +1 p. b. nahoře

V absolutních číslech to znamená posun skupinového GMV z pásma 76,2–77,7 mld. PLN na 78,3–79,9 mld. PLN a u upraveného EBITDA z 3,8–3,9 mld. PLN na 3,9–4,1 mld. PLN. Pro kontext: za celý rok 2025 Allegro vykázalo růst GMV +9 %, tržeb +10,6 % a upraveného EBITDA +15,4 %. Letošní ambice tedy míří výrazně nad loňské tempo a také nad původní plán, který sám o sobě byl optimistický.

Co pohání motor: od Smart! Weeks po kancelář v Šen-čenu

Za zrychlením nestojí jeden faktor, ale souhra několika motorů. Allegro samo vyzdvihuje květnovou kampaň Smart! Weeks, která rozhýbala spotřebitelskou poptávku v klíčovém období. K tomu se přidává stabilní polská ekonomika, polevující konkurenční tlak ze strany čínských platforem po zpřísnění pravidel pro nízkohodnotové zásilky a rostoucí frekvence nákupů stávajících zákazníků.

Na technologické straně firma tlačí umělou inteligenci do stále většího počtu procesů. AI asistent pro nakupující má už zhruba 500 tisíc měsíčních uživatelů, Partner Assistant řeší bez lidského zásahu 89 % problémů prodejců a automatizovaný Compliance Hub hlídá regulatorní soulad. Cíl pro konec roku: AI má prostupovat asi 40 % technologického portfolia. Vedení přímo spojuje lepší marži v Polsku s vyšší produktivitou díky automatizaci.

Méně viditelný, ale strategicky důležitý krok je otevření kanceláře v Šen-čenu. Allegro chce napojit regionální prodejce napřímo a řešit compliance přímo u zdroje, což má rozšířit sortiment a zároveň udržet tlak na ceny. Už dnes platforma nabízí přes 90 milionů produktů od více než 150 tisíc prodejců a GMV mezinárodních merchantů v Polsku meziročně vzrostlo o 70 %.

Česko, Slovensko, Maďarsko: kde se rodí příští kapitola

Mezinárodní čísla vypadají oslnivě: růst kolem 85 % u samotných tržišť a 82,4 % za celý zahraniční segment. Je ale fér dodat, že část dynamiky nafukuje nižší srovnávací základna po uzavření starých Mall e-shopů v březnu 2025. I po tomto upozornění zůstává trend reálný: trhy CE-3 mají na konci prvního pololetí 5,3 milionu aktivních kupujících, což je zhruba čtvrtina celé skupinové báze 20,9 milionu.

Pro český trh konkrétně Allegro nezveřejňuje samostatná čísla GMV ani počet zákazníků. Z dostupných indikátorů ale vyplývá, že jeho aplikace byla v červenci 2026 v Česku druhou nejpoužívanější e-commerce appkou, zákaznická spokojenost (rNPS) meziročně stoupla o 8 bodů na 63 a GMV českých partnerů exportujících do Polska vyskočilo o 103 %. Allegro v Česku zatím není jedničkou; podle DHL E-Commerce Trends Reportu zůstává mezi českými nakupujícími nejpopulárnějším tržištěm Alza. Tempo, jakým Allegro nabírá uživatele, ale naznačuje, že se rozdíl mezi platformami zmenšuje.

Služby jako Allegro Wakacje (cestovní storefront s Itakou) nebo zdravotní vouchery Lux Med zatím fungují výhradně v Polsku. Expanzi do Česka firma nepotvrdila. Jediná jasně nadnárodní ambice směřuje do fintechu: nový šéf finančních služeb má škálovat bankovní a fintechová partnerství napříč celým regionem CEE.

Není to jen jednorázový výkyv

Skeptik by mohl namítnout, že jedno silné čtvrtletí ještě nedělá trend. Jenže Allegro nezvedá výhled po izolovaném beatu; zvedá ho poté, co už první pololetí překonalo původní očekávání a prvních deset týdnů třetího kvartálu tempo ještě zrychlilo. V Polsku firma drží dominantní pozici: studie OECD za rok 2025 jí přisuzuje 81 % podílu návštěvnosti mezi marketplace platformami, zatímco Amazon.pl se pohybuje kolem 6 %.

K tomu přibývá logistický deal, který může marže podržet i v dalších letech: v červnu Allegro podepsalo s InPostem nezávazný záměr na novou smlouvu do konce roku 2031 s nižšími cenami doručení a víceletými kapacitními závazky. A od října přebírá finanční řízení nová CFO Katarzyna Ostap-Tomann s 25letou praxí v korporátních financích, což je signál kontinuity, nikoli zlomu.

Allegro právě předvedlo něco, co se ve středoevropském e-commerce nevidí často: současně zrychluje na zralém domácím trhu i na trzích, kam teprve expanduje. Právě tahle kombinace analytiky překvapila víc než samotná čísla.